什么是 LP（流动性提供者）？｜DeFi 基础

什么是 LP（流动性提供者）？

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学习目标：学完你能说清 LP 是谁、他们往池子里放什么、靠什么赚钱，尤其是理解「无常损失」这个提供流动性时最容易被忽视的风险。

大白话LP 就是往公共水池里同时倒进两种水的人，别人来这换水时付的一点小费归你，但水位涨跌也可能让你比不倒还亏。

LP 是流动性提供者（Liquidity Provider）。AMM 的资金池得有人先把钱放进去，别人才能来交易。这个「先出钱的人」就是 LP，他要按比例同时存入两种代币，比如一半 A 一半 B。

LP 赚钱靠手续费分成：每有人来这个池子换币，付的手续费会按你出资的比例分给你。池子越活跃、交易越多，你分到的手续费就越多。

但 LP 有个必须懂的风险叫无常损失（impermanent loss）：当你存入的两种币价格发生变化时，池子会自动调整两者比例，结果你取出时的总价值，可能比你什么都不做、单纯拿着这两种币还要少。

所以当 LP 不是稳赚。它是「用承担无常损失的风险，去换手续费收入」。价格波动越大，无常损失可能越明显;只有手续费收入盖过了这部分损失，你才算真的划算，这需要你自己上链核实和计算。

案例你各存了价值 100 的 A 和 B 当 LP。之后 A 大涨，池子会自动帮别人用便宜价买走你的 A、给你更多 B。等你取出时，总价值可能低于你当初直接拿着这两种币不动的价值，这个差额就是无常损失。

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❓ 常见问题

无常损失为什么叫「无常」？

因为只要价格回到你存入时的水平，这部分损失理论上会消失，所以说它是「暂时、可变」的。但价格不一定回得来，一旦你取出，损失就落地成真了。

当 LP 能不能只放一种币？

经典的双币池通常要求按比例放两种。有些设计不同，但底层风险逻辑类似。放之前先搞清楚这个池子的规则和无常损失情况。

怎么判断当 LP 到底划不划算？

把预计能分到的手续费，和可能的无常损失放一起比。别只看宣传的年化数字，务必自己上链核实池子真实交易量和资产情况，DYOR。